i Фондовый рынок 2021 в год Быка новые высоты

Золотодобытчики снова в плюс. В Петропавловск не стал входить. Он сегодня +7%.

 

Из телеграмм-канала заяц с Мосбиржи

#Петропавловск #Идеи


Petropavlovsk plc - золотодобывающая компания, зарегистрированная в Великобритании и осуществляющая свою деятельность в Амурской области, крупный игрок на российском рынке.


Структура акционерного капитала:


Рассказывая об акционерном капитале, мы сразу осветим и акционерный конфликт, который у всех сейчас на слуху. Чтобы читатель не запутался, проясним сразу ряд персоналий и моментов:


Павел Масловский - один из основателей Петропавловска и гендиректор компании. В 2017 уже столкнулся с акционерным конфликтом, в связи с которым был вынужден самостоятельно покинуть компанию. Однако из-за того, что один из проектов Петропавловска начал именно Масловский, акционеры попросили его вернуться. Владеет символической долей в 0,5% акций.


Питер Хамбро - второй сооснователь Петропавловска, партнер Масловского, с которым они всегда работали "в связке".


Конвертируемые облигации. В конце нулевых золото стоило очень дорого. Петропавловск начал ряд крупных проектов, однако в последующие годы цена начала падать и компании не из чего было финансировать проекты. Это привело к выпуску большого количества еврооблигаций с возможностью конвертации в акции. Один из главных двигателей акционерных войн в компании.


Краткая хронология. 30 июня 2020 года состоялось собрание акционеров, на котором Масловского уволили с поста гендиректора. После этого менеджмент обратился в английский суд с целью признать, что это было нечестно и в результате сговора. В итоге, назначили новое собрание акционеров (СА), на котором должны были быть расставлены все точки над "i". По результатам этого финального СА, Масловский и Хамбро не вошли в состав Совета директоров.


24,34% (а после конвертации облигаций около 28%) - "Южуралзолото" - золотодобывающая компания, из-за которой и начался текущий акционерный конфликт. Единственным акционером компании является Константин Струков. По слухам, он хочет консолидировать свою компанию и Петропавловск. Чтобы достичь цели ему нужно много голосов, из-за чего он конвертировал облигации последнего в акции и увеличил долю до 28%.


Однако не все так просто: по уставу, если у акционера появляется 30% акций, он автоматически должен выставить офферту на скупку акций у всех остальных акционеров. Чтобы не выставлять офферту, Струков сговорился с другими миноритарными акционерами. Об этом, в частности, свидетельствует деятельность Fortiana Holdings, поддержавшей Струкова на собрании акционеров, на котором отстранили Масловского. Буквально на следующий день после СА Fortiana Holdings продала 90% своего пакета в Петропавловске.


Таким образом, Струков и КО завладели, примерно, 39% Петропавловска и смогли, в итоге, добиться того, чего хотели. Ирония в том, что Струков и Масловский - давние знакомые, причем хорошие. Поведение первого стало, как признавался сам Масловский, для него неожиданностью, ведь он сам хотел, чтобы Струков стал акционером Петропавловска (то есть Масловский сам себе яму и вырыл).


В чем же была суть претензий Струкова к Масловскому?


1️⃣ Конвертируемые облигации и большая долговая нагрузка. Струкову, как человеку, вложившему в компанию немало денег не очень нравилась перспектива конвертации облигаций другими акционерами. Ведь, в таком случае, его доля бы "размылась".


2️⃣ Ему также не нравились условия сделки Масловского по покупке 25% в компании TEMI — владельце лицензии на Эльгинское месторождение золота. Оплатить сделку Масловский хотел частью акций Петропавловска. В этом случае, акций бы опять стало больше и доля бы размылась.


3️⃣ Деловые качества Масловского. Масловский, вообще, бывший сенатор. Он создал компанию, но пренебрегал простейшими методами корпоративного управления. Например, проект, о котором было сказано выше, не был захеджирован от падения цены на золото. Также Масловский и Хамбро часто ставили на важные должности в компанию своих родственников и друзей. Капзатраты постоянно росли, а дивидендов все не было.

Учитывая все эти факторы, можно понять Струкова в его стремлении отстранить от управления "старую гвардию". Он говорил, что сейчас в мире есть куда более профессиональные кадры. А поскольку Петропавловск - компания с отличными перспективами, стоит найти хороших управленцев.


11,59% - Prosperity Capital Management Limited. Компания, которая заняла нейтральную позицию в данном споре и настаивала на проведении финального Собрания акционеров. Директором этой компании является Александр Бранис. Советуем почитать про него, очень интересная биография (в конце обзора будет кнопка).


Если коротко, то Бранис инвестирует только в Россию, имеет определенные политические связи, а также всегда жестко отстаивает свои акционерные права. С Петропавловском он повел себя также. Ему не понравилось, что у Масловского пытаются отжать управление его компанией. С другой стороны, Бранис не мог не согласиться с доводами Струкова по поводу невысокой эффективности менеджмента. Именно поэтому Prosperity настаивала на новом Собрании акционеров. Prosperity даже создала сайт "https://www.stop-takeover-of-pog.com/", первую страницу которого мы прикрепим к посту.


6,44% - Everest Alliance Limited - еще один фонд, который был недоволен Масловским.

6,1% - The Russian Prosperity(a) Fund.

3,85 - Slevin Ltd.

0,47% - Société Générale SA - французский фонд.


Стоит также отметить, что акционерный конфликт стал возможен потому, что сам Масловский владеет крайне маленькой долей акций, то есть не имеет каких-либо особых прав на компанию. Да, он основал компанию, руководил реализацией большей части проектов, знает Петропавловск, как свои пять пальцев. Но это не дало ему никакой защиты от того, к чему он пришел. В конце концов, Масловский сам продал свою долю, а потом размыл ее остатки конвертацией облигаций.


Что мы имеем в сухом остатке?


✅ Масловского и его команду убрали из Петропавловска.


✅ На их место поставили других менеджеров: Максима Харина (представитель ЮГК), Джеймса Кэмерона-младшего, Шарлотту Филипс, Катю Рэй.


✅ Было принято решение провести независимую экспертизу всех сделок компании за последние 3 года.


❌ Консенсус был по Масловскому, по другим вопросам к согласию не пришли. В то же время, пакета более 30% ни у кого нет, что несколько стабилизирует ситуацию и защищает права миноритарных акционеров.


Вероятнее всего, Струков захочет реализовать свой давний план по объединению Петропавловска и Южуралзолота. Если у него это получится, вероятна, на наш взгляд, ликвидация Петропавловска как самостоятельного предприятия. А если Струкову хватит денег, он может постараться выкупить все акции Петропавловска.


Если же его планы не реализуются, Петропавловск под управлением новых менеджеров может улучшить свое финансовое положение, начать платить дивиденды и направлять больше средств на новые проекты.


Представленная информация является нашим субъективным мнением, будем рады услышать ваше видение данной ситуации в чате для обсуждений. Завтра более подробно поговорим о самой компании.

 

Пауки в банке, ну его нафиг)

 

Полюс лензолото выкупать собрался.

 

Мне кажется с петропавловском история долгая. Пока придёт менеджмент, пока перестроят. Я утром зашёл на этой новости, вечером вышел, хотя ещё судя по всему вверх будет идти, если миноритарии уходящего собственника не начнут продавать акции

 

И как принял решение, что разумно зайти сегодня? Я на 35,5₽ вышел.

 

На основании предыдущих новостей и ожиданий рынка о смене менеджмента, так как эти неэффективны, дивов нет и тд. Логично полагать, что смена старой гвардии - это новость позитивная.

 

Все счастливы тесла летит. Но это не нормально же... ждём домино? Или так и должно быть?

 

Никто не знает, как должно быть и как будет, тем более шортить с сегодняшнего дня нельзя до сплита, поэтому что ещё ей остаётся))

 

KGC и NEM тоже стартанули. VIX низок. Фарма на взлёте. Всеобщее ЩЯстье

 

Оналитег Дойче банка предположил, что GM может выделить EV в отдельное направление и включил GM в список потенциально интересных бумаг. GM +7%.
Реально, или игра какая-то?

 

не день, а праздник!

 

Специально попробовал, шортиться. Вроде как сказали, в последний день шорты принудительно закроют.
А так, в лонг на все плечи второй месяц сижу. Сработает стоп на 2000 и ладно, если нет то буду ждать 2000 после сплита, могу годами ликвидность повышать при просадках.

 

RIG и DAL кто-нибудь торгует, какие перспективы видите?

 

сегодня будет не хуже, походу

 

Я бы dal добрал в доооолгосрок, средняя 31 у меня, но говорят просядет ещё. А rig не смотрю, и так от жадности набрал нефтянки и все что с ней связано по хорошим ценам и дёргаться лет пять с ними не собираюсь.

 

Вот я когда брал - тоже думал на год - два. А потом начало казаться что хорошо бы быстрее Думаю вот чего-бы еще добрать.

 

Забудь. Там Теслы 2 не будет. Так, туда сюда будет как кардиограмма сердца )

 

ситуация в США налаживается с ковидом, а все туристические акции только падают (
доколе?

 

Да, мне казалось что авиация и нефтянка должны отрастать... наш аэрофлот в этом плане оказался как-то более прогнозируемым. По ходу я чего-то упускаю.

 

Втб наконец-то ввёл стоп заявки!!+

 

Вот это да, там крутые ребята сидят)) Мне тут от них письмо пришло, оказывается решили проблему, про которую им полтора года назад писал...

 

Брал по 1.8, продал по 2.05.
Жду когда снова упадет до 1.8, чтобы затариться

 

По TEVA какие мысли, коллеги? Скандал замнут быстро, как обычно бывало?

 

Здесь есть знатоки российской нефтянки? В последних прогнозах аналитиков прогнозы по SIBN значительно хуже, чем по LKOH, ROSN и TATN. Кто понимает, с чем это связано?

 

Да уж..(((

 

По Черкизово есть мнения на каких новостях такой рост за последнюю неделю?

 

кто, что думает по тесла?
в эту пятницу они на неделю исчезнут с продажи, полагаю многие захотят выйти из них, хотя бы частично.
поэтому будет падение и перекладывание в другие активы.
отсюда ожидаю рост рынка.
или я заблуждаюсь?

 

нет стабильности (с)

 

До какого LQDT держим?